醫(yī)美服務行業(yè)宏觀特征：高成長性和弱周期性。目前中國醫(yī)美行業(yè)成長力居世界前列，宏觀微觀數據均表明行業(yè)呈現爆發(fā)式增長。同時從全球數據來看，醫(yī)美行業(yè)普遍具有抗周期性。中國經濟持續(xù)發(fā)展使國民平均收入水平的持續(xù)提升，推動消費升級，具體表現為對醫(yī)美消費的意愿增強。最終反映在數據上，是醫(yī)美行業(yè)增速持續(xù)與人均收入保持正相關，且相對于人均收入增速表現出極高的超額收益。
消弭的滯后性：潛在需求足以支撐行業(yè)未來五年高速成長。中國醫(yī)美行業(yè)目前的發(fā)展水平（滲透率）與中國人均收入水平及不相稱，市場存量需求正在快速崛起。根據我們測算，中國醫(yī)美行業(yè)2015年至2020年復合增速在12.3%至39.1%之間，2020年行業(yè)規(guī)模較2014年增幅在100.4%至625.1%之間。取平均值反映行業(yè)成長性，即CAGR（15-20）=23.7%,未來五年行業(yè)增長空間為257.9%,2020年中國醫(yī)美行業(yè)目標滲透率為4.3%。
行業(yè)成長路徑1:醫(yī)美消費群客戶年齡廣譜化。中國醫(yī)美市場仍處于啟蒙階段，醫(yī)美消費概念剛剛從年輕客戶群體導入市場，導致目前中國醫(yī)美客戶年齡分布仍局限在25至35歲。而市場的全面普及正在進行中。35歲以上人群是醫(yī)美消費的主力人群，醫(yī)美消費者年齡范圍的廣譜化將帶來巨大的行業(yè)空間。實現的兩條路徑是主力消費人群年齡遷移和消費觀念啟蒙范圍擴大化。
行業(yè)成長路徑2:微整形崛起。微整形是推動醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展的核心動力，成熟市場的發(fā)展歷程表明了這一點，中國醫(yī)美市場的發(fā)展趨勢也在重復這一路徑；微整形具備的“高頻高價”的理想消費屬性，預計將持續(xù)吸引技術、資本、產業(yè)資源等要素快速涌入，使微整形的便利程度和性價比快速提升?！案哳l高價”使微整形在醫(yī)美行業(yè)爆發(fā)的過程中具備更高彈性。
互聯(lián)網紅利：互聯(lián)網醫(yī)美促進產業(yè)鏈升級，催化存量需求釋放。信息不對稱的行業(yè)痛點限制了行業(yè)需求的釋放。解決行業(yè)痛點的核心是建立精準營銷模式，降低營銷成本，進而傳導至C端逐步改善信息不對稱。醫(yī)美服務行業(yè)低滲透率、重決策的行業(yè)屬性決定了醫(yī)美服務營銷需要通過專業(yè)化、垂直化的平臺進行。目前互聯(lián)網醫(yī)美平臺有望，推進醫(yī)美服務行業(yè)的陽光化、透明化產業(yè)鏈升級促進中國醫(yī)美行業(yè)存量需求快速釋放。
風險提示
醫(yī)療安全事故造成負面影響；互聯(lián)網醫(yī)美平臺發(fā)展慢于預期；宏觀經濟增速放緩對行業(yè)影響超預期；
小編寄語：想要完成美麗蛻變，做整形一定要選擇正規(guī)的整形機構，經驗豐富的整形醫(yī)師?。?STRONG>來源：華泰證券）
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